多家上市豬企預(yù)告2025年虧損，受生豬價(jià)格持續(xù)低位運(yùn)行影響。

藍(lán)鯨新聞1月22日訊（記者 代紫庭）價(jià)格持續(xù)探底，成本居高不下，讓生豬養(yǎng)殖這個(gè)曾經(jīng)的“黃金產(chǎn)業(yè)”陷入全行業(yè)虧損的泥潭。

隨著2026年1月19日至21日的業(yè)績(jī)預(yù)告密集發(fā)布，生豬行業(yè)的困境愈加顯現(xiàn)。新五豐（600975.SH）預(yù)計(jì)全年凈虧損7億至9.6億元，四季度虧損額就占了大頭，其生豬銷(xiāo)售均價(jià)從三季度的13.94元/公斤驟降至四季度的11.31元/公斤。

光明肉業(yè)（600073.SH）則遭遇了十五年來(lái)首次年度虧損，預(yù)計(jì)虧損1.16億至1.71億元。就連業(yè)務(wù)多元的立華股份（300761.SZ），凈利潤(rùn)也同比下滑超過(guò)60%。

有業(yè)內(nèi)人士向藍(lán)鯨新聞?dòng)浾叻治?，行業(yè)面臨的不僅是價(jià)格下跌，更是出欄量增、價(jià)格走低、成本高壓的多重?cái)D壓。

頭部豬企財(cái)報(bào)告急，虧損潮席卷市場(chǎng)

2025年的業(yè)績(jī)預(yù)告季，對(duì)生豬養(yǎng)殖上市公司而言格外難熬。新五豐在1月19日晚間發(fā)布的預(yù)告顯示，其歸母凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為-7億元至-9.6億元，與上年同期的盈利相比，形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下。

值得注意的是，其第四季度單季虧損就高達(dá)約7.8億元，虧損額環(huán)比大幅增加。“量增價(jià)跌”是其主要困境：2025年公司生豬銷(xiāo)售542.24萬(wàn)頭，同比大增超25%，但銷(xiāo)售均價(jià)持續(xù)走低。

同樣陷入虧損的還有老牌國(guó)企光明肉業(yè)。該公司預(yù)計(jì)2025年度凈虧損1.16億元至1.71億元，這是其近十五年來(lái)首次錄得年度虧損。

公司坦言，盡管推進(jìn)了降本增效，養(yǎng)殖成本同比下降，但生豬銷(xiāo)售價(jià)格的大幅下滑，直接導(dǎo)致養(yǎng)殖板塊出現(xiàn)大額虧損。

業(yè)務(wù)覆蓋豬雞的立華股份雖未虧損，但盈利也大幅縮水。其預(yù)計(jì)2025年凈利潤(rùn)為5.5億至6億元，同比下降超60%。公司坦言，全年毛雞銷(xiāo)售均價(jià)同比下降11.90%，肉豬銷(xiāo)售均價(jià)同比下降約19.94%，兩大主業(yè)均面臨“量升價(jià)減”的壓力。

即便是行業(yè)成本控制較為優(yōu)秀的牧原股份（002714.SH），其業(yè)績(jī)預(yù)告也反映出四季度經(jīng)營(yíng)的巨大壓力。公司預(yù)計(jì)2025年全年凈利潤(rùn)147億至157億元，但其前三季度凈利潤(rùn)已達(dá)147.8億元，這意味著第四季度凈利潤(rùn)在微虧至微盈之間徘徊。

中國(guó)農(nóng)業(yè)科學(xué)院北京畜牧獸醫(yī)研究所研究員朱增勇對(duì)藍(lán)鯨新聞分析指出，2025年生豬市場(chǎng)整體呈現(xiàn)“低位震蕩、窄幅波動(dòng)”的特征，價(jià)格中樞較以往周期顯著下移。他特別提到，與往年相比，本輪價(jià)格下行的核心特征是波動(dòng)幅度收窄，盡管四季度出現(xiàn)養(yǎng)殖虧損，但行業(yè)全年仍實(shí)現(xiàn)了小幅盈利。

豬價(jià)跌下成本線，行業(yè)被迫“斷臂求生”

這場(chǎng)席卷行業(yè)的虧損潮，根源在于供需基本面的失衡。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局1月19日公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年全國(guó)生豬出欄7.20億頭，同比增長(zhǎng)2.4%；豬肉產(chǎn)量5938萬(wàn)噸，增長(zhǎng)4.1%，創(chuàng)下歷史新高。

與供應(yīng)增長(zhǎng)形成對(duì)比的是價(jià)格的一路下行。2025年全國(guó)生豬生產(chǎn)者價(jià)格同比下降11.2%。行情呈現(xiàn)明顯的“前高后低”走勢(shì)，尤其是9月中旬后出現(xiàn)一輪顯著下跌，10月中旬外三元生豬市場(chǎng)價(jià)一度跌至10.9元/公斤的低位。

朱增勇指出，豬價(jià)低迷主要源于消費(fèi)增速放緩而供給充裕的雙重壓力。供給端，受2024年下半年能繁母豬存欄處于較高水平及PSY（每頭母豬每年提供的斷奶仔豬數(shù)）水平穩(wěn)步提升影響，生豬產(chǎn)能持續(xù)處于高位。消費(fèi)端，居民消費(fèi)能力恢復(fù)不及預(yù)期，疊加禽肉、牛肉等替代效應(yīng)，豬肉消費(fèi)增速放緩。

價(jià)格低迷直接擊穿了眾多企業(yè)的成本線。以新五豐為例，據(jù)華泰證券此前估算，其2025年上半年肥豬養(yǎng)殖成本在14.7-15.3元/公斤，而其四季度銷(xiāo)售均價(jià)僅11.31元/公斤，每公斤生豬出欄即產(chǎn)生3元以上的直接虧損。

相比之下，根據(jù)公司此前公告，牧原股份2025年10月的養(yǎng)殖完全成本約11.3元/公斤，溫氏股份（300498.SZ）肉豬養(yǎng)殖綜合成本約12.1元/公斤。巨大的成本差異，導(dǎo)致企業(yè)在同一市場(chǎng)環(huán)境下生存狀況表現(xiàn)出較大差別。

朱增勇分析認(rèn)為，業(yè)績(jī)分化不僅源于成本差異，還與規(guī)模效應(yīng)、產(chǎn)業(yè)鏈整合能力密切相關(guān)。行業(yè)平均養(yǎng)殖成本約為14元/公斤，而頭部企業(yè)通過(guò)自繁自養(yǎng)、智能化管理等手段，成本可控制在12-13元/公斤，差距達(dá)2-3元/公斤。龍頭企業(yè)憑借資金優(yōu)勢(shì)、品牌渠道和供應(yīng)鏈穩(wěn)定性，抗風(fēng)險(xiǎn)能力明顯更強(qiáng)。

為應(yīng)對(duì)現(xiàn)金流危機(jī)，一場(chǎng)以“活下去”為目標(biāo)的戰(zhàn)略收縮在行業(yè)中展開(kāi)。天邦食品（002124.SZ）于2025年12月宣布終止總投資額13.06億元的“數(shù)智化豬場(chǎng)升級(jí)項(xiàng)目”，并將巨額募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。此時(shí)其募集資金專(zhuān)戶(hù)總余額僅剩26.39元。

類(lèi)似的“由建轉(zhuǎn)補(bǔ)”成為行業(yè)普遍現(xiàn)象。唐人神（002567.SZ）、益生股份（002458.SZ）、新希望（000876.SZ）等多家上市豬企，均在今年宣布將原募投項(xiàng)目資金永久或臨時(shí)補(bǔ)充流動(dòng)資金。

朱增勇對(duì)此分析稱(chēng)，這是前期擴(kuò)張過(guò)快、成本競(jìng)爭(zhēng)力不足企業(yè)的被動(dòng)選擇，旨在緩解短期流動(dòng)性危機(jī)，避免無(wú)效投入。他認(rèn)為，企業(yè)從“擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“補(bǔ)流降本”將加速行業(yè)洗牌，短期內(nèi)產(chǎn)能去化速度可能加快，龍頭企業(yè)通過(guò)降本增效鞏固優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)產(chǎn)業(yè)集中度將繼續(xù)提升。

一些企業(yè)甚至開(kāi)始處置資產(chǎn)“瘦身”。天眼查信息顯示，新五豐對(duì)外投資的47家企業(yè)中，已有12家注銷(xiāo)。企業(yè)正在通過(guò)一切可能的方式儲(chǔ)備“糧草”，抵御寒冬。

朱增勇強(qiáng)調(diào)，在行業(yè)產(chǎn)能已恢復(fù)常態(tài)的背景下，未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)核心是成本控制，擴(kuò)張必須讓位于“降本增效”。企業(yè)需及時(shí)淘汰落后產(chǎn)能，保障現(xiàn)金流安全。

展望2026年，朱增勇預(yù)計(jì)上半年豬價(jià)仍將維持低位震蕩，下半年或出現(xiàn)階段性回升，但反彈幅度預(yù)計(jì)較為溫和。隨著規(guī)?；教嵘?，生豬產(chǎn)業(yè)的成本競(jìng)爭(zhēng)力和產(chǎn)業(yè)韌性有望持續(xù)增強(qiáng)。

這或預(yù)示著，生豬養(yǎng)殖行業(yè)的這場(chǎng)“生存之戰(zhàn)”，遠(yuǎn)未到結(jié)束之時(shí)。

本文轉(zhuǎn)載自：藍(lán)鯨新聞，作者：代紫庭