被分拆的國(guó)際業(yè)務(wù)，占據(jù)快樂(lè)蜂的半壁江山。

永和大王的母公司——“菲律賓快餐大王”快樂(lè)蜂集團(tuán)（下稱“快樂(lè)蜂”）有大動(dòng)作！

近日，快樂(lè)蜂發(fā)布一則公告稱，計(jì)劃分拆旗下國(guó)際業(yè)務(wù)，新實(shí)體將命名為快樂(lè)蜂食品國(guó)際公司（下稱“快樂(lè)蜂國(guó)際”），并最遲于2027年底在美國(guó)證券交易所上市。

在中國(guó)市場(chǎng)，快樂(lè)蜂國(guó)際包括永和大王、宏?duì)钤?、添好運(yùn)等品牌。目前，這些品牌的經(jīng)營(yíng)情況如何？接下來(lái)會(huì)有哪些變化？

01.用低價(jià)卷贏對(duì)手，“永和大王們”最近賺到錢了

首先來(lái)看快樂(lè)蜂在中國(guó)市場(chǎng)的具體情況。

根據(jù)快樂(lè)蜂最新發(fā)布的財(cái)報(bào)，截至2025年9月，其全球門店數(shù)超過(guò)1萬(wàn)家，其中將近7成開(kāi)在了海外市場(chǎng)（菲律賓以外的市場(chǎng)），包括中國(guó)553家，北美355家，以及EMEAA地區(qū)（歐洲、中東、非洲和其他亞洲地區(qū)）410家。

中國(guó)市場(chǎng)方面，據(jù)紅餐大數(shù)據(jù)，如今永和大王門店數(shù)已經(jīng)達(dá)到500家左右，分布在廣東、浙江、江蘇、湖北、遼寧等多個(gè)省份，成為快樂(lè)蜂在華業(yè)務(wù)的主要品牌。而宏?duì)钤?、添好運(yùn)均為30余家門店，主要集中在一線、新一線城市。

目前，這家菲律賓餐飲巨頭在海外市場(chǎng)（菲律賓以外的市場(chǎng)）的擴(kuò)張策略主要分為兩種類型，一是直接輸出自有品牌“快樂(lè)蜂”，二是通過(guò)收購(gòu)其他知名品牌進(jìn)入市場(chǎng)。

早在20世紀(jì)90年代，快樂(lè)蜂便嘗試過(guò)第一種方式，曾在廈門開(kāi)設(shè)分店。但由于口味不適配、知名度不如麥肯等原因，在經(jīng)營(yíng)一段時(shí)間后，快樂(lè)蜂關(guān)閉了這家門店。2004年，快樂(lè)蜂通過(guò)收購(gòu)中式快餐品牌“永和大王”重返中國(guó)市場(chǎng)，此后繼續(xù)采用“借殼入市”的戰(zhàn)略，陸續(xù)將宏?duì)钤?、添好運(yùn)等本土品牌收入麾下。

△圖片來(lái)源：永和大王官方微博

在中國(guó)香港和澳門地區(qū)，由于有龐大的菲律賓外籍勞工群體，其大多數(shù)門店以自有品牌為主。

業(yè)績(jī)方面，快樂(lè)蜂的國(guó)際業(yè)務(wù)在2025年第三季度交出一份不錯(cuò)的成績(jī)單，其同店銷售額增長(zhǎng) 6.2%，針對(duì)這一維度數(shù)據(jù)作對(duì)比，同期麥當(dāng)勞、達(dá)美樂(lè)比薩的國(guó)際市場(chǎng)同店銷售額增長(zhǎng)分別為4.7%、1.7%。

在快樂(lè)蜂海外的眾多市場(chǎng)中，中國(guó)市場(chǎng)的表現(xiàn)尤為亮眼，同期同店銷售增長(zhǎng)率達(dá)到8.0%，財(cái)報(bào)指出，這得益于新的第三方平臺(tái)持續(xù)拓展外賣業(yè)務(wù)以及不斷改善的堂食表現(xiàn)。

△圖片來(lái)源：快樂(lè)蜂2025Q3業(yè)績(jī)會(huì)演示文件截圖

這一成績(jī)的背后，是快樂(lè)蜂“以價(jià)換量”策略的效果顯現(xiàn)。

在Q3業(yè)績(jī)會(huì)上，快樂(lè)蜂首席財(cái)務(wù)官兼國(guó)際業(yè)務(wù)首席執(zhí)行官Richard Shin提到，針對(duì)中國(guó)市場(chǎng)，快樂(lè)蜂采取的是降價(jià)策略。“隨著菜單價(jià)格的下調(diào)，我們的平均客單價(jià)確實(shí)出現(xiàn)了下降，但交易量增長(zhǎng)超過(guò)了26%，足以抵消客單價(jià)11%的下滑，因?yàn)榍罢叩脑龇呛笳叩膬杀抖唷?rdquo;

另?yè)?jù)其2025年前兩季度的財(cái)報(bào)，快樂(lè)蜂Q1、Q2的同店銷售增長(zhǎng)率分別為- 8.3%、3.9%，可見(jiàn)，以價(jià)換量的效果明顯。

值得一提的是，外賣業(yè)務(wù)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)舉足輕重。Shin在回應(yīng)分析師時(shí)指出，中國(guó)是一個(gè)高度依賴外賣的市場(chǎng)。盡管業(yè)務(wù)各有差異，但大部分門店的營(yíng)收至少有三分之二來(lái)自外賣渠道，部分情況下占比甚至高達(dá)80%至90%。

02.降低開(kāi)店門檻，和瑞幸、蜜雪“搶”加盟商

再回到快樂(lè)蜂此次分拆上市的公告上。

快樂(lè)蜂在公告中指出，快樂(lè)蜂國(guó)際公司采用輕資產(chǎn)模式推動(dòng)規(guī)模和業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

也就是說(shuō)，加速門店規(guī)模增長(zhǎng)是其本次分拆的目的之一。

輕資產(chǎn)模式即以加盟為主的運(yùn)作策略，這也是目前快樂(lè)蜂主要采取的擴(kuò)張模式。財(cái)報(bào)顯示，2025年前九個(gè)月，其新開(kāi)的754家門店中，77%為加盟店。

實(shí)際上，這種模式在中國(guó)的連鎖餐飲企業(yè)中十分普遍，尤其是新茶飲行業(yè)，頭部品牌的加盟店比例大多超過(guò)九成，且整體投資回收期相對(duì)更短。

對(duì)此，Shin在Q3業(yè)績(jī)會(huì)上也作了進(jìn)一步闡釋，快樂(lè)蜂早前就在中國(guó)市場(chǎng)推出“超值模式”（Super Value Model），在該新店模式下，投資回收期也從原來(lái)的2.5-3年縮短至約1.5年，單店投資額從原來(lái)的80萬(wàn)元左右大幅下降到50萬(wàn)元以下，在某些情況下甚至低于50萬(wàn)元。

△圖片來(lái)源：宏?duì)钤娞?hào)

這正與快樂(lè)蜂國(guó)際主打的輕資產(chǎn)模式不謀而合。“超值模式”主要通過(guò)降低加盟門檻、提升投資回報(bào)率，加速門店的擴(kuò)張。

這一模式無(wú)疑對(duì)標(biāo)了部分模型較輕的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。Shin指出，“非食品類別（如飲料）的興起，像瑞幸咖啡、蜜雪冰城等品牌，它們建立了一種新的、快得多的投資回報(bào)標(biāo)準(zhǔn)。因此，當(dāng)創(chuàng)業(yè)者考慮選擇加盟哪個(gè)品牌時(shí)，他們不僅看餐飲品牌，也看飲料品牌。”

據(jù)了解，快樂(lè)蜂今年的首要關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)，便是繼續(xù)利用“超值模式”加速新店擴(kuò)張。Shin表示，當(dāng)快樂(lè)蜂每月新店開(kāi)業(yè)數(shù)達(dá)到15至20家時(shí)，增長(zhǎng)曲線與可擴(kuò)展性將變得非常顯著。屆時(shí)，門店網(wǎng)絡(luò)年增長(zhǎng)率將超過(guò)50%，規(guī)模效應(yīng)會(huì)提升整體盈利能力。

在門店選址思路上，快樂(lè)蜂也作出了調(diào)整，更加適應(yīng)當(dāng)前市場(chǎng)的經(jīng)營(yíng)效率需求。Shin指出，過(guò)去在火車站等高流量區(qū)域支付高租金、開(kāi)大店面的好日子已經(jīng)過(guò)去。目前，快樂(lè)蜂在二線城市圈定了超過(guò)1800個(gè)選址，這些選址更傾向于居民區(qū)，租金成本更低（低于10%），營(yíng)業(yè)時(shí)段也能得到延長(zhǎng)。

△圖片來(lái)源：添好運(yùn)公眾號(hào)

不過(guò)，快樂(lè)蜂的擴(kuò)張并非盲目追求數(shù)量。以添好運(yùn)為例，盡管和永和大王同屬中國(guó)品牌，但永和大王走的是高性價(jià)比的路線，添好運(yùn)則是的休閑餐飲，二者定位不同，所錨定的細(xì)分市場(chǎng)也不一樣，人均客單價(jià)相差近3倍。

由于中國(guó)大陸市場(chǎng)休閑餐飲競(jìng)爭(zhēng)激烈，快樂(lè)蜂為添好運(yùn)制定了相對(duì)謹(jǐn)慎的發(fā)展策略。“所以我們已經(jīng)暫停擴(kuò)張（添好運(yùn)），并就如何管理好這部分業(yè)務(wù)制定了戰(zhàn)略思路。”Shin說(shuō)。

目前，添好運(yùn)將重點(diǎn)市場(chǎng)放在了香港地區(qū)，并取得較好的收益。據(jù)Shin透露，2025年第三季度，添好運(yùn)的EBITDA現(xiàn)金貢獻(xiàn)增長(zhǎng)了4倍，距離2025年年初增長(zhǎng)了3倍。同時(shí)，在香港新開(kāi)的所有添好運(yùn)門店都能在2年內(nèi)回本，并已全部實(shí)現(xiàn)盈利。

除中國(guó)市場(chǎng)外，快樂(lè)蜂還將關(guān)注添好運(yùn)在美國(guó)的發(fā)展機(jī)會(huì)。

結(jié) 語(yǔ)

如今，跨國(guó)餐飲企業(yè)獨(dú)立上市已成行業(yè)趨勢(shì)，比如百勝中國(guó)自2017年從母公司分拆上市后，聚焦中國(guó)本土化創(chuàng)新，門店數(shù)和市場(chǎng)估值都實(shí)現(xiàn)了數(shù)倍增長(zhǎng)；海底撈同樣將國(guó)際業(yè)務(wù)拆分，有利于實(shí)現(xiàn)海內(nèi)外市場(chǎng)收益充分最大化。

不過(guò)，快樂(lè)蜂的國(guó)際業(yè)務(wù)范圍較廣，成功拆分后，如何將門店規(guī)模轉(zhuǎn)化為盈利質(zhì)量，是其接下來(lái)需要解決的課題。

本文由紅餐網(wǎng)(ID：hongcan18)原創(chuàng)首發(fā)，作者：盧子言；編輯：王秀清。